固定资产投资决策是《财务与会计》科目财务管理部分的重点和难点，在考试中可能涉及各种题型。同时，固定资产投资决策是企业一项重要生产经营决策，掌握这一知识点，对实操具有很强的指导意义。实务中，固定资产投资决策的指标，均以现金流量为对象进行可行性评价，因此，投资项目现金流量的计算，是一个关键考点。

知识点解析

投资项目的现金流量由建设期现金流量、经营期现金流量、终结期现金流量三部分组成。

建设期现金流量包括固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用和原有固定资产的变现收入。其中，流动资产投资即营运资金，一般在经营期的期初投入，在项目结束时收回。其投入金额的计算为：本年流动资金需用额=本年流动资产需用额-本年流动负债需用额，某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额-截至上年的流动资金投资额。

经营期指项目投产至项目终结的时间段，该期间的现金流量表现为净现金流量，等于现金流入量减去现金流出量。经营期现金流量=销售收入-付现成本-所得税=净利润+折旧等非付现成本=（销售收入-付现成本）×（1-所得税税率）+折旧等非付现成本×所得税税率。

终结期现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益对现金净流量的影响和垫支营运资金的收回。其中，固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值-变价净收入）×所得税税率。当账面价值大于变价净收入时，发生变现净损失，可抵税，增加现金净流量；当账面价值小于变价净收入时，实现变现净收益，应纳税，减少现金净流量。

往年真题

因技术改造需要，黄河公司2019年拟引进一套生产线，有关资料如下：

（1）该套生产线总投资520万元，建设期1年，2019年年初投入100万元，2019年年末投入420万元。2019年年末，新生产线投入使用。该套生产线采用年限平均法计提折旧，预计使用年限为5年（与税法相同），预计净残值为20万元（与税法相同）。

（2）该套生产线预计生产使用第一年流动资产需要额为30万元，流动负债需要额为10万元。预计生产使用第二年流动资产需要额为50万元，流动负债需要额为20万元。生产线使用期满后，流动资金将全部收回。

（3）该套生产线投入使用后，每年将为公司新增销售收入300万元，每年付现成本为销售收入的40%。

（4）假设该公司适用企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，不考虑其他相关费用。

（5）已知（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，6）=0.5646。

根据以上资料，回答下列问题：

（1）该套生产线投产后第二年流动资金的投资额是（ ）万元。

A.10 B.30 C.50 D.20

【答案及解析】A。投产后第一年流动资金需用额=投资额=30-10=20（万元），投产后第二年流动资金需要额=50-20=30（万元），因此投产后第二年流动资金投资额=30-20=10（万元）。

（2）该套生产线投产后每年产生的经营期现金流量是（ ）万元。

A.170 B.160 C.175 D.165

【答案及解析】B。年折旧额=（520-20）÷5=100（万元），每年的经营期现金流量=（300-300×40%）×（1-25%）+100×25%=160（万元）。

（3）该套生产线投产后终结期的现金流量是（ ）万元。

A.20 B.40 C.50 D.30

【答案及解析】C。终结期的现金流量=收回的流动资金+残值收入=30+20=50（万元）。

（4）投资项目的净现值是（ ）万元。

A.71.36 B.90.96 C.99.22 D.52.34

【答案及解析】A。净现值=160×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）+50×（P/F，10%，6）-［100+（420+20）×（P/F，10%，1）+10×（P/F，10%，2）］=160×3.7908×0.9091＋50×0.5646-［100+（420+20）×0.9091＋10×0.8264］≈71.36（万元）。